国金证券：振华科技（000733）-短期业绩承压，边际已有改善

振华科技(000733) 事件 2024年8月23日，公司发布24年中报，公司24H1实现营收24.30亿（同比-43.6%），实现归母4.20亿（同比-72.5%），24Q2实现营收14.16亿（同比-35.9%，环比+39.6），实现归母3.18亿（同比-60.0%，环比+212.1%），处于预告中值。 点评 环比改善显著，业绩低点已过。24H1因价格压力传导，公司业绩阶段承压。24Q2实现归母净利润3.18亿，环比+212.1%，行业需求回暖叠加公司推进成本管控，利润端改善显著。 子公司阶段性承压，振华永光仍有韧性。24H1振华云科营收3.34亿（同比-49.0%），净利润7679万（同比-75.9%）；振华永光营收6.10亿（同比-45.8%），净利润2.65亿（同比-49.4%）；振华富营收2.62亿（同比-52.4%），净利润4271万（同比-83.9%）。订货需求不足叠加价格压力导致子公司经营承压，结构上看，振华永光的利润下滑幅度（-49.4%）显著低于公司整体（-72.5%），说明半导体分立器件壁垒较高且具有一定的国产化空间。 毛利率环比提升，推进降本有所成效。24H1