中泰证券：喜临门（603008）-代加工及工程业务稳健，零售需求短期承压

喜临门(603008) 投资要点 事件：喜临门发布2024年中报。上半年，公司实现营收39.58亿元，同比+4.02%；实现归母净利润2.34亿元，同比+5.14%，实现扣非净利润2.23亿元，同比+5.12%。单季度看，Q2营收21.96亿元，同比-6.03%；实现归母净利润1.6亿元，同比-0.64%；实现扣非净利润1.49亿元，同比-8.3%。 短期消费压力显现，汇兑损益影响财务费用。1）盈利能力方面，上半年，公司实现销售毛利率34.77%（-0.46pct.），归母净利率为5.9%（+0.06pct.）。2）期间费用方面，上半年，销售/管理/研发/财务费用率分别为19.43%（-0.12pct.)、5.61%（-0.05pct.)、2.28%（+0.17pct.)、0.44%（+0.4pct.)，财务费用率变化主要系汇兑损益减少所致。3）现金流方面，上半年，经营活动现金流净额-1.74亿元（去年同期为-1.96亿），主要系本期收款增加所致。 业务拆分：自主品牌零售业务Q2下滑，代加工及工程业务稳健增长。上半年，1）自主品牌零售业务：营收24亿元，同比-5.9%，我们估算Q2单季