浙商证券：长盛轴承深度报告：自润滑轴承先行者，风电+新能源汽车轴承打开成长空间

长盛轴承(300718)投资要点国内自润滑轴承先行者，2018-2022年营业收入CAGR约13%公司主营业务为自润滑轴承，广泛应用于重载、低速及恶劣工况等环境，涉及行业为汽车、工程机械、港口机械等领域。公司主营的自润滑轴承产品有六大类，其中金属塑料聚合物自润滑卷制轴承、双金属边界润滑卷制轴承、金属基自润滑轴承是公司主要收入来源，2022年营收占比分别约32%、22%、19%。2018-2022年公司营业收入CAGR约12.8%；2018-2021年归母净利润CAGR约1.7%；2018年以来公司毛利率、净利率保持在27.6%、9.4%以上。“以滑代滚”趋势下，新能源汽车、风电行业持续打开市场空间自润滑轴承凭借其结构简单、性价比高等优势，适用于潮湿、尘埃、辐射等恶劣环境，主要应用于工程机械、汽车、港口机械、农用机械等领域。随着新能源汽车和风电行业的高速发展，自润滑轴承需求提升。1）新能源汽车：自润滑轴承具备轻量化、低噪音、无给油等优势，符合新能源汽车轻量化的需求。新能源汽车渗透率提升，助力自润滑轴承需求上升。我们预计2025年新能源汽车销量达1464万台，渗透率提升至50%，2022-