天风证券：学大教育（000526）-传统业务优势凸显，全日制基地+职教稳步推进

学大教育(000526)传统业务优势巩固，奠定现金流基础公司深耕个性化教育，首创一对一教育辅导模式与体系，积累丰富教学及运营管理经验，在行业中具备较强品牌优势；并在此基础之上延伸拓展为多形式、多场景、多产品的产品矩阵，制定以学生为中心教学培训体系与模式。近两年，学大打造全日制学习基地，面向高考复读生、艺考生等学生群体，提供学习环境、个性化授课及高效学习体验，凭借公司在系统、师资、课程、教研、运营、管理等方面积累的强大能力和资源，全日制已成为公司传统优势业务之一。一方面，“双减”后风险抵抗能力较弱的小微培训机构或有清出，而高中培训需求仍保持相对刚性，以公司为代表的头部机构市占率或企稳向上；另一方面，疫后线下客流或有所恢复，带动相关课程收入复苏，支撑公司业务及现金流基本盘。截至23H1末，公司拥有个性化学习中心近270所，全日制培训基地30余所，覆盖主要主要一二线城市、辐射三四线城市，并通过科技赋能，将单一线下或线上教学活动拓展为立体化的双线融合教学，升级智能化教学服务系统，提升线下校区业务能力。紧跟政策切入中职教育，学校版图持续扩张国家在职教领域不断出台政策，鼓励上市公司及行业龙头举办职