国投证券：华帝股份（002035）-海外延续景气，Q2收入保持增长

华帝股份(002035) 事件：华帝股份公布2024年中报。公司2024H1实现收入31.0亿元，YoY+7.7%；实现归母净利润3.0亿元，YoY+14.8%；实现扣非归母净利润2.9亿元，YoY+19.1%。折算2024Q2单季度实现收入17.2亿元，YoY+2.1%；实现归母净利润1.8亿元，YoY+4.0%；实现扣非归母净利润1.7亿元，YoY+3.5%。Q2公司收入增速有所放缓，但在行业下行压力下仍实现增长，公司经营调整效果进一步显效。 公司Q2收入保持增长：我们判断，2024Q2华帝各个渠道销售情况为：1）公司渠道结构持续优化，下沉渠道开拓顺利，华帝Q2线下零售收入增速较快，其中下沉渠道增速更快；2）根据奥维数据，2024H1华帝油烟机/燃气灶线上销售额分别YoY-7%/-3%，公司Q2线上渠道收入同比小幅下降；3）根据统计局数据，Q2全国住宅竣工面积同比下降21%。受地产竣工情况影响，公司工程渠道Q2延续下降趋势，下滑幅度或接近竣工面积降幅；4）根据公司公告，2024H1公司国内/海外收入分别YoY+4%/+35%。海外渠道维持景气，Q2华帝海外渠道收入延续同比30%以上