中邮证券：农林牧渔行业报告：生猪、仔猪价格均明显下跌，产能增长缓慢

行情回顾：持续弱势 上周申万农林牧渔行业指数下跌0.37%，在申万31个一级行业中涨幅排名第29位。粮食安全主题受重视，种植产业链上涨较多；猪价明显下降，养殖产业链继续调整。 猪：价格调整较多，8月产能恢复缓慢 中秋节后，猪价继续下跌，截至9月20日，全国均价18.60元/kg，较节前累计下跌0.84元/公斤，同时15KG仔猪价格亦跌至582元/头，下降明显。中秋前后，养殖端中大猪认卖积极，标肥价差有所收窄，市场供应有所增加；而需求跟进不足，导致猪价持续下跌。但预计四季度下降空间有限，一是生猪供应依然相对较少，二是四季度为需求旺季，猪价在18元/KG的支撑力较强。 农业农村部数据，8月全国能繁母猪存栏4036万头，环比-0.1%。同时第三方产能增速均明显收窄，钢联农产品、涌益资讯公布的8月能繁存栏环比分别为+0.32%（前值1.11%）、+0.52%（前值+1.79%）。8月猪价超预期上行、行业大幅盈利，但产能不增反降，反应出行业当前预期谨慎及资金仍紧张。往后看，四季度为疾病高发期，产能增加难度增大，明年行业供给增长或并不明显，猪价有望维持相对高位，本轮行业盈利周期长度将超预期。 关注