中国银河：公用事业行业：《关于建立煤电容量电价机制的通知》点评：全国范围容量电价落地，推动煤电估值重塑

事件：国家发改委、国家能源局印发《关于建立煤电容量电价机制的通知》。《通知》明确了政策实施范围、容量电价水平、容量电费分摊机制与容量电费考核机制，自2024年1月1日起实施。容量电价机制适用于合规在运的公用煤电机组，补偿比例按照一定比例的固定成本确定，2024-2025年多数省份补偿比例30%左右，部分省份50%左右；2026年起各省补偿比例不低于50%。全国范围煤电容量电价落地，电价机制改革进一步深化。随着“双碳”能源转型推进，新能源大规模发展和支撑性电源不足的矛盾日益突出，高峰时段电力供应不足与低谷时段消纳问题同时存在，提升了对电力可靠性的需求。容量电价体现传统电源调节性价值，反应系统容量充裕度和调节充裕度，是新型电力系统下电价重要组成部分。2022年以来，山东、甘肃、云南等省份已制定煤电容量电价政策。本次《通知》标志着全国范围煤电容量电价政策落地，电价机制改革进一步深化，为承载更大规模的新能源提供有力支撑，是更好促进能源绿色低碳转型的必然要求。2024-2025年多数省份补偿比例30%，2026年起提升至不低于50%。《通知》明确煤电容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式