国投证券：电力设备及新能源：氢能：从绿色航运看绿色甲醇空间及节奏

IMO环保新规趋紧且时间表日益迫近，绿色甲醇为船舶替代燃料长远之计。航运业碳排放（CO2当量）占全球人为碳排放近3%。IMO自2011年始制定EEDI从船舶能源效率着手航运碳减排，2018年通过航运碳减排初始战略，并于2023年在修订后的航运温室气体减排战略中明确到2030年航运业碳强度至少下降40%、碳排放量下降20%并力争30%、2040年碳排放量下降70%并力争80%、2050年实现净零排放；且IMO的环保规定不仅是CO2，还涉及SOX、NOx和颗粒物等。为应对IMO环保新规，船公司可选择降低航速、节能技术改造和应用替代燃料，应用替代燃料为中长期选择。LNG、绿氨、绿醇和氢能等替代燃料中，绿醇可满足IMO所有现有环保规定且其对海洋污染小（其LC50为最高），为船公司的长远之计。 现有船舶在手订单预计支撑672万吨绿醇需求；伴随船舶下水，绿醇需求有望于2025年开始释放。现有船舶在手订单中替代燃料船舶占比49.5%，以LNG和甲醇动力为主。其中，LNG动力主要集中在LNG运输船，甲醇动力船集中在集装箱船。参考Ship&Bunker，甲醇船舶在手订单对应672万吨绿醇需求；我们基于中