华金证券：通信：“无源+有源”铜缆并行，构筑数据中心底层连接

投资要点 事件：当地时间12月2日，美国芯片大厂Marvell宣布同亚马逊AWS达成一份为5年的协议，Marvell将向AWS提供的系列芯片包括定制AI产品、有缘电缆（AEC）、PCIe重定时器（Retimer）等。 事件分析： 高速铜缆分为无源铜缆和有源铜缆两类。无源铜缆DAC，即直连线缆或直连，铜缆是无源线缆。无源DAC有着低成本、低功耗、高可靠性等优点，常用于数据中心同机柜或相邻机柜之间的数据传输，是目前高速线缆市场主流产品。有源铜缆，是无源铜缆的演进，随着传输速率的提升，无源铜缆损耗过大无法满足互联长度，有源铜缆应需而出，即在DAC基础上加入信号调节芯片后，即形成有源电缆，分为ACC和AEC。其中ACC使用ReDriver技术，适合短距离应用。AEC采用Retimer技术，支持更长距离和更高稳定性。目前，无源铜缆由于传输距离较短所以一般用于机柜内设备间的互连；有源电缆的传输距离相对长些，可用于机柜间设备的互连。 无源铜缆高速化呈定势，英伟达新一代产品率先应用。根据LightCounting（LC）发布的报告，作为服务器连接以及在解耦合式交换机和路由器中用作互连，高速铜缆的销售不