国泰君安证券(香港)：汽车之家-S（02518）港股公司研究报告-赋能汽车行业新零售生态，领航新能源持续发展之道

汽车之家-S(02518) 我们维持“买入”的投资评级，并上调目标价至67.08港元，相当于14.5倍的2024年市盈率。汽车之家2023年收入同比增长3.5%至人民币71.8亿元，股东净利润同比增长4%至人民币18.8亿元，符合我们此前的预期。公司在2023年底前共回购了价值2亿美元的股份。鉴于市场的不确定性，我们小幅下调2024-2025年收入预测约2.7%，但因为运营支出的预期也有所下调，整体而言维持净利润预期基本不变，我们预计2024-2026年的每股盈利分别为人民币4.19元、人民币4.52元和人民币4.82元。 汽车批发销量反映了国内需求的扩大。根据乘联会的统计数据，2023年中国乘用车销量增长22%，其中第四季度环比增长19.6%，表明国内需求强劲。以目前的成本控制能力，800V快充新能源汽车的售价有望下降到人民币20万元的水平，这可能会促进2024年中国汽车销量的增长。 汽车之家正在利用数据和技术驱动型产品提升正迅猛发展的二手车市场。其“一站式查车价”服务每月使用量超100万次，提供了全行业的全面价格数据，而“销冠神器”则提高了超1万家汽车经销商的客户参与度。此外，汽车