国金证券：房地产行业研究：如何理解本轮地产政策预期？

行业点评 本周A股地产、港股地产、港股物业均上涨。本周（4.12-4.18）本周申万A股房地产板块涨跌幅为+3.4%，在各板块中位列第2；恒生港股房地产板块涨跌幅为+2.7%，在各板块中位列第6。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+0.4%，恒生中国企业指数涨跌幅为+1.2%，沪深300指数涨跌幅为+0.6%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-0.9%和-0.2%。 土地成交热度下滑，溢价率有所回落。本周（4.12-4.18）全国300城宅地成交建面286万㎡，单周环比-49%，单周同比-65%，平均溢价率5%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面10216万㎡，累计同比-0.1%；年初至今，中海地产、绿城中国、华润置地、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。 本周新房成交同环比有所下滑，景气度略有承压。本周（4.12-4.18）47个城市商品房成交合计278万平米，周环比-2%，周同比-16%。其中：一线城市周环比+5%，周同比-16%；二线城市周环比-8%，周同比-11%；三四线城市周环比+1%，周同比-20%。 本周二手房成交同环比均增长，