西南证券：浦林成山（01809）港股公司研究报告-2024半年报点评：24H1营收和利润大增，扩产项目稳步落地

浦林成山(01809) 投资要点 事件：8月23日，公司发布2024年半年报，24H1实现营业收入53.81亿元，同比+23.74%；实现归母净利润8.11亿元（美国海关及边境保护局退回约1.63亿元的反倾销税，扣除所得税盈余约1.20亿元），同比+148.04%，实现扣非归母净利润8.00亿元，同比+149.37%；毛利率为24.62%，同比提升5.64pp，净利率为15.08%，同比提升7.56pp。 半钢胎和出口需求持续旺盛，公司销量与收入双增长。据国家统计局和海关总署数据，2024年前7个月，国内橡胶轮胎外胎产量累计6.2亿条，同比增长10.1%；出口累计3.9亿条，同比增长9.7%。轮胎消费需求依然旺盛。开工率方面，截至2024年8月22日，本周半钢胎开工率79%，维持较高水平，全钢胎开工率58%，相对较弱。截至2024年上半年，公司销售轮胎约13.8百万条，同比增长19.3%。其中，全钢胎销售约4.1百万条，同比+10.8%；半钢胎销售约9.4百万条，同比+24.1%；斜交胎销售0.22百万条，同比-4.6%。全钢胎、半钢胎和斜交胎分别占公司轮胎收入的57.1%/41.1%