上海证券：机械行业周报：3月工程机械开工时长同增，关注关税冲击下半导体设备和高端仪器的自主可控机会

行情回顾 过去一周（2025.3.31-2025.4.3），中信机械行业下跌2.82%，表现处于下游，在所有一级行业中涨跌幅排名第26。具体来看，工程机械下跌1.45%，通用设备下跌4.29%，专用设备下跌2.33%，仪器仪表下跌0.95%，金属制品下跌4.53%，运输设备下跌2.40%。 3月工程机械内需延续复苏，主机厂全球产能布局分散关税风险。1）国内市场方面，3月工程机械主要产品开工时长同比增长，内需延续回暖趋势，据中国工程机械工业协会数据，3月工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，同比增长6.53%，其中挖掘机平均工作时长86.9小时；月开工率60.8%，同比下降3.38个百分点，环比增加16.3个百分点。我们认为，今年来专项债发行提速下终端水利和基建需求向好，叠加国内设备更新需求释放，有望推动国内工程机械行业筑底向上。2）海外市场方面，美国“对等关税”政策出台升级贸易战，国内对美出口部分产品关税预计提升至79%（25%（301条款）+10%（2月4日全面关税）+10%（3月4日全面关税）+34%（4月9日对等关税）），现国内工程机械主机厂对美敞口普遍较小，并且部分厂商