东兴证券：非金属材料：着眼供给端变化，内需之重下政策推进行业估值修复

周观点：着眼供给端变化，内需之重下政策推进行业估值修复 地产拖累消费影响经济增长。2024年1-6月社会消费品零售累计总额为23.60万亿元，同比增长3.7%，同比增速较1-5月下降0.4个百分点，总体增速较2023年下降。这里面有价格的因素，但是在人均收入增长仍较快的情况下，我们预计消费增长变弱和包括地产在内的资产财富下降带来的悲观预期和信心有关，特别是部分受财富效应影响较大的消费能力较强群体的消费需求增长趋弱。这也验证了我们年度报告《2024年建筑建材行业展望：内需之重下的新平衡》房产财富效应下降抑制消费支出。 并且2024年二季度消费对于GDP的拉动变弱，从2024年1季度的3.90%回落到3%，减少了0.9个百分点，成为二季度GDP增速下降的主要原因。消费变弱的情况如果得不到改善，还会继续影响经济的增长。地产防控风险将继续是重要的方向。地产继续拖累建筑建材需求，行业加速淘汰的状况继续。从上周数据看建材行业相关需求依然疲弱，总体上呈现出价格下跌态势。所以，当前环境下行业低迷的态势依然继续，行业优胜劣汰将继续。 政策陆续出台缓冲地产下行幅度，有利需求下滑的控制推动地产回归长期健康发