国信证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-疫情反复一季度增亏，跟踪未来复苏节奏

华住集团-S(01179) 核心观点 2022Q1经调业绩同比增亏，境内疫情反复拖累。2022Q1收入26.81亿元/+15.21%（原华住境内收入22.75亿元/+4.65%，境外DH收入4.06亿元/+165.36%），与指引一致；归母净亏损6.30亿元/增亏3.82亿元，经调整净亏损6.62亿/增亏2.11亿元，其中境内经调整亏损3.39亿/增亏1.89亿元，而境外经调整亏损3.23亿元，基本持平（境外经调整EBITDA本已减亏，但因21Q1所得税冲回1亿+影响导致整体业绩持平）。 出行限制下境内RevPAR进一步承压，境外逐步反弹。2022Q1境内在营酒店（不含征用酒店）RevPAR132元/-4.1%（ADR+7.2%，OCC-7.0pct）。vs19Q1，在营RevPAR恢复74.3%（ADR+1.2%，OCC-21.4pct），环比放缓。在营同店RevPAR同比-8.9%（ADR+3.5%，OCC-8.2pct），恢复63.8%（ADR-9.9%，OCC-24.6pct）。截止Q1末，华住合计征用酒店1299家。22Q1境外酒店RevPAR33.4欧元/+158.8%，A