天风证券：农林牧渔行业2025年第36周周报：第三方机构公布8月能繁数据，如何解读？

1、生猪板块：8月第三方能繁环比持平或减少，重视生猪板块预期差！ 1）本周猪价震荡&仔猪价格继续新低。截至9月6日，全国生猪均价13.87元/kg，较上周末上涨0.73%（智农通）；本周7kg仔猪价格为324元/头（年内新低）。供应端，本周出栏均重为128.23kg（环比+0.40kg），近五年历史同期最高，其中散户出栏均重143.75kg（年内新高，已接近24年12月水平），卓创/涌益/钢联9月样本企业计划出栏量环比+4.11%/+3.92%/+1.29%；鉴于现阶段出栏均重仍处历史同期高位，天热导致消费支撑薄弱，猪价持续承压。卓创/涌益/钢联8月样本点能繁母猪存栏量环比分别为-1.11%/+0.07%/-0.80%（7月分别为-1.36%/+0.52%/+0.00%），政策引导减产&供强需弱情况下，后续产能或有望持续去化。2）重视生猪板块低估值、预期差！重视优秀企业的盈利能力！在25年猪价持续低位&政策引导情况下，后续产能有望去化。从2025年头均市值看，其中牧原股份3000-3500元/头，温氏股份、德康农牧、京基智农2000-3000元/头；新希望、新五丰、唐人神、华统股份、天