国信证券：电子行业周报：中国科技资产长期价值重估的大幕正徐徐拉开

核心观点 中国科技资产价值重估大幕徐徐拉开。过去一周上证下跌3.11%，电子下跌3.89%，恒生科技、台湾资讯科技下跌7.77%、7.13%，费城半导体上涨10.93%。过去一周，由美国发起的关税博弈局势反复，中国政府在秉持着一贯的“不惹事但也不怕事”的外交立场、对美国发起多项反制措施的同时，也就稳定资本市场、开拓内需市场采取了诸多政策组合，基于应对特朗普上届任期内所发起的贸易摩擦的经验，我国此次的政策应对更加系统和前瞻；而周末美国CBP所发布的《特定产品对等关税豁免指南》则显示出美国对华贸易政策态度已趋缓和，市场风险有所降低。我们认为，贸易的核心仍是要素禀赋和比较优势，面对AI所引致的新一轮科技创新周期，我国此前所积累的庞大、完整的产业配套体系，以及不断进阶的工程师红利仍将长期构成电子产业最突出的比较优势，而此次对美关税博弈中坚定而强势的政策立场更是显示出我们对自身产业竞争力的充分认知和自信。我们认为，在2019年5G创新周期中已有冒尖趋势的中国科技产业，在直面美国“制裁政策”、经历了逾5年的“人财物”快速累积之后，正在新一轮AI创新周期中体现出更强的全球竞争力，正在诸多卡脖子环节加