中泰证券：歌尔股份（002241）-23Q2盈利环比改善，看好VRAR创新机遇

歌尔股份(002241)事件：公司发布中报：1）23H1：营收451.7亿元，yoy+3.6%，归母4.2亿元，yoy-79.7%，扣非归母4.4亿元，yoy-78.1%，归母和扣非均接近预告中值。2）23Q2：营收210.5亿元，yoy-10.4%，qoq-12.7%，归母3.2亿元，yoy-73.2%，qoq+197.3%，扣非归母4.3亿元，yoy-62.5%，qoq+2717.9%，毛利率7.7%，yoy-4.6pct，qoq+0.7pct。23Q2营收有所承压，盈利能力环比改善。23H1分业务来看，1）智能硬件营收293.2亿元，yoy+18.2%，主要受益智能游戏机等产品增长，毛利率5.87%，yoy-6.9pct；2）智能声学整机受北美大客户某款产品停产影响，营收92.5亿元，yoy-25.0%，毛利率4.05%，yoy-5.1pct；3）精密零组件营收52.0亿元，yoy-8.4%，毛利率20.59%，yoy-1.6pct。受消费电子终端需求不景气影响，23Q2整体营收同环比下滑，但公司通过内部提效和成本管控有效改善盈利，毛利率和净利率qoq分别+0.7pct、1.0p