东兴证券：非银行金融行业跟踪：建议继续关注行业政策的边际变化

证券：上周日均成交额环比增加约300亿至0.97万亿；两融余额（周二，4月2日）微升至1.55万亿。清明节前后无重要行业政策落地，主要关注点集中在中美重要经济数据的披露。中国3月官方PMI和财新PMI双双报喜，继续回升且保持在扩张区间；美国3月非农超预期增加超30万人且失业率下降，两国经济复苏态势明显。但美国经济数据屡超预期，叠加通胀前景愈发不清晰，给美联储降息节奏带来诸多不确定性，进而影响全球资本市场。此外，结合国内监管层近期针对资本市场的相关表态，我们预计严监管环境已经基本确立，将有更多规范各类参与主体行为，维护资本市场稳定，促进投资者信心回暖的政策出炉，涉及面的宽度和广度或超预期，后续加快节奏落地实施亦可期待。整体上看，在更为积极的财政、货币政策支持下，配合各类优化资本市场运行的政策落地，“政策—市场—投资者”间的正循环有望加快形成，进而有效改善证券公司中期业绩预期。 从投资角度看，当前行业核心关注点仍在财富管理主线和投资类业务在权益市场复苏中的业绩弹性，但考虑到市场近年的高波动性和较为有限的风险对冲方式，财富管理&资产管理业务在提升券商估值下限的同时平抑估值波动的作用将不断提升