群益证券：中国国航（601111）-民航景气度持续提升，公司3Q成功扭亏为盈

中国国航(601111)结论与建议：事件：公司发布2023年三季报，2023Q1-Q3公司实现营收1054.8亿元，较2019年同期增长2.3%；归母净利润录得7.9亿元，同比扭亏为盈，恢复至2019年同期11.7%；扣非后净亏损8.73亿元，非经常性损益包含13亿元的飞机运营补偿。其中，3Q单季度实现营收458.6亿元，较2019年同期增长21.5%；归母净利润录得42.4亿元，较2019年同期增长17.1%；扣非后净利润录得40.7亿元，较2019年同期增长15.1%，主要是因为暑期民航出行火热，民航业量价齐升。点评：暑期民航业量价齐升，公司3Q营收创历史同期新高。公司3Q单季度实现营收458.6亿元，创历史同期新高，主要是因为：量方面，今年暑期旅游需求旺盛，民航累计运输人次较2019年同期增长7.4%，而公司报告期内积极投入运力，ASK（可用座公里）、RPK（收入座公里）较2019年分别提升15.73%、6.30%。价方面，公开消息显示，暑期机票均价高于2019年同期，据我们测算，3Q公司单位客公里收益较2019年同期增长14.24%，公司票价在旺季增长明显。盈利能力显着修复，3