华福证券：2023年环保中期策略报告：双碳新趋势下，关注CCER重启，传统+新兴赛道攻守兼备

双碳新趋势下，关注国内外碳市场发展CCER重启在即，交易持续走高。2023年6月29日，生态环境部6月例行新闻发布会宣布计划在年底前重启CCER。CCER体系于2012年3月开启，暂停于2017年3月。目前CCER成交价格上涨到55元/吨。交易量方面，全国碳市场第一个履约周期累计使用约3273万吨CCER用于配额清缴抵消，目前市场中存量CCER约1000万吨，难以满足23年底前配额清缴缺口，重启CCER的需求较为迫切。此外，政策推进能耗双控转型碳排放双控，需要加强碳核算能力和基础能力建设，利好碳市场建设。欧盟CBAM实施在即，碳边境税值得重视。2023年5月16日，CBAM法规案文在《欧盟官方公报》上正式发布，标志着CBAM正式成为欧盟法律。CBAM首批覆盖行业包括钢铁为主的非电行业，目前国内碳市场仅覆盖电力行业，且未互通互认，未来产品进入欧盟市场时，会纳入CBAM申报范围，产生绿色壁垒，成本由进口商传导到国内上游上产企业。因此，预计CBAM一定程度上会推动非电相关行业纳入碳交易市场，支撑国内低碳转型。传统环保低估值+稳健增长，关注高景气新兴泛环保侧水网投资大背景下，水务+智慧化齐发展