万联证券：化工行业油价暴跌快评报告：油价短期承压，长期逻辑不变

油大幅跳水，主要大逻辑层面还是在于供需：从供给端来看，上周最大的事件是OPEC+减产会议，本来市场的期待是OPEC或会进行减产以稳定油价，但是结果是未达成进一步的减产协议。此外，周末外媒曝出沙特计划大幅提高石油产量，全面发动价格战，将在4月份将产量提高到1000万桶/日以上，甚至可能将产量提高到1200万桶/日，这将预计会对国际油价再施以重压；从需求端来看，受全球新冠疫情影响，原油需求大幅下跌，截至上周六，全球范围内发现新冠疫情的国家、地区已达到100个，被感染人数也已超过100000人，新冠疫情的国际化蔓延趋势预计短期内无法缓解，这也将给原油的需求造成压制；从库存上看，EIA公布，美国截止2月28日当周RIA原油库存增加78.40万桶，其中，美国原油日产量创历史新高，达到1310万桶/日。短期看油价承压，长期看逻辑不变：从短期来看，目前油价颓势可能难以避免，原因是在剔除政治因素影响以后，随着4月沙特的持续增产，供需结构将继续恶化；但从长期逻辑来看，美国页岩油的成本线在48美元/桶，而在全球原油结构中，页岩油又占据着一个较重的比例，低油价会抑制美国页岩油开发商的积极性，从而反向达到减少