民生证券：苏农银行（603323）-2024年半年报点评：业绩延续高增，资产质量稳健

苏农银行(603323) 事件：8月27日，苏农银行发布24H1财报。24H1营收22.8亿元、YoY+8.6%归母净利润11.2亿元、YoY+15.6%；不良率为0.91%、拨备覆盖率为443%。 业绩延续较高增速。苏农银行24H1营收增速较24Q1下降2.0pct，具体拆解营收来看，24H1其他非息收入同比+62.6%，为营收的主要支撑项，其中投资收益同比+115.9%。息差下行叠加信贷投放速度边际下行压力下，24H1利息净收入延续负增长，同比-7.0%，但降幅较24Q1收窄4.7pct。 24H1归母净利润同比增速较24Q1略降0.2pct，但仍延续了较好表现，在营收提供较好基础之外，费用节约亦形成对利润的正向贡献，24H1成本收入比为27.1%，较24Q1下降4.2pct；同时税收节约也有一定正向贡献，24H1实际税率较24Q1下降1.4pct至6.8%，或主要得益于免税收入的增加。 信贷增速放缓，负债结构优化。1）资产端扩张速度放缓，苏农银行24H1总资产、贷款总额同比+9.2%、+8.8%，增速较24Q1分别-2.0pct、-6.6pct。 拆分信贷结构来看，24H1新增一