财信证券：春风动力（603129）-两轮快速成长，盈利能力改善

春风动力(603129) 投资要点： 事件：根据公司公告，2024年上半年公司实现营业收入75.29亿元，同比+15.73%；实现归母净利润7.09亿元，同比+28.49%；单24Q2实现营业收入44.68亿元，同比+23.2%，环比+45.96%，实现归母净利润4.31亿元，同比+26.35%，环比+55.4%。 摩托车出口持续向好，大排量产品结构升级趋势明显，公司摩托车业务实现高增。根据中国摩托车商会数据，今年1-7月，燃油摩托车全行业产销940.11万辆和936.93万辆，同比增长11.81%和10.95%，其中大排量出口增长较快。24H1公司累计销售摩托车15.39万辆，实现销售收入32.48亿元，同比+41.95%，其中内销6.8万台，营业收入14.46亿元，同比+38.25%，250CC以上摩托车销量登顶行业第一，外销8.58万台，营业收入18.02亿元，同比+45.07%；渠道方面，公司国内经销商数量约1000家，海外市场累计经销商网络1500余家，凭借出色的外观设计能力、优异的产品性能和强大的品牌营销能力，摩托车业务稳步扩展。 全地形车业务随行业略微承压，新业务电动两轮