国海证券：建材建筑行业开复工专题研究：开复工成色看建材建筑需求，关注二手房与C端

投资要点: 开复工不佳拖累建材建筑需求，2024Q1建议关注非房或C端品种。我们从农历视角看建材建筑需求景气度，发现环比虽改善明显，但同比看仍显乏力：1）总量层面，水泥出货、建筑钢材成交量数据看，复工仍在爬坡阶段，据百年建筑网数据，全国节后第四周1万个工地开复工率/劳务上工率/资金到位率75%/72%/45%，环比+12/15/3pct，农历同比-11/-12pct（资金到位率同比未披露），其中房建项目较非房项目分别低10/6/9pct，基建端相对较好；2）地产端，截至2024年3月9日，30城销售成交面积农历同/环比-53%/-22%，期房销售仍显低迷，期待政策或需求端政策进一步提振，但18城二手房成交环比仍在改善，处于历史均值区间，竣工端表现处于环比持平状态，开工端较差；3）基建端，受资金到位较少影响，新旧项目开工或受拖累，且化债背景下，投资或更为谨慎，目前看电力及交通相关高频数据较好。我们认为，开施工情况不佳，或拖累开工端相关品种量价承压，建议关注C端或二手房相关度较高的品种，如板材、石膏板、管材、涂料等，预计2024Q1业绩表现较好；同时，在过年及雨雪天气影响下，2024Q1表