浙商证券：东威科技点评报告：产品结构优化带动盈利能力提升；看好复合集流体、铜电镀设备

东威科技(688700)三季报低于预期，2023年前三季度归母净利润同比增长2.13%2023年前三季度公司实现营业收入7.31亿元，同比提升7.1%；归母净利润1.49亿元，同比提升2.13%。单2023Q3，公司实现营收2.32亿元，同比下降14.28%，环比下降12.34%；归母净利润4685万元，同比下降11.35%，环比下降9.32%。业绩低于预期，可能系上半年消费电子景气度低，PCB电镀设备需求不及预期，致三季度确认收入不及预期。产品结构持续优化，带动盈利能力提升盈利能力：1）销售毛利率：2023年前三季度毛利率约44.55%，同比提升2.34pct；单2023Q3毛利率47.19%，同比提升7.21%，环比提升5.48%，可能系产品结构优化，毛利率相对较高的新能源电镀设备营收占比提升贡献。2）销售净利润：2023年前三季度净利率约20.4%，同比提升0.99pct；单2023Q3净利率20.2%，同比提升0.67pct，环比提升0.67pct。费用端：2023年前三季度期间费用率20.44%，同比提升1.37pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别变动+1.02/+