民生证券：农林牧渔行业周报：节后猪价继续弱势震荡，产能去化有所加快

生猪：节后猪价继续弱势震荡，产能去化有所加快。本周外三元生猪全国均价为15.5元/kg，环比-3.2%；15Kg仔猪全国均价为309元/头，环比-6.6%。9月猪价整体震荡走弱，猪源供应充裕。根据第三方机构披露的能繁母猪存栏变动数据，9月产能有一定加速去化的迹象，卓创咨询9月为-1.14%（前值-0.16%），1-9月累计-3.58%；Mysteel9月为-0.41%（前值+0.29%），1-9月累计-1.61%；涌益咨询9月为-0.27%（前值+0.04%），1-9月累计-7.2%。10月上旬双节假期导致生猪销售的部分压力后移至下旬，但猪价持续走弱情况下，养殖端抗价心理渐强，猪价或逐渐企稳。但目前二次育肥的情况与我们此前预期出现了一定偏差，即行业对猪价一致悲观的预期下，二次育肥群体始终保持观望状态，肥标价差走阔也未吸引其入场。11月伴随南方腌腊需求启动，肥标价差或进一步走阔带动标猪价格上行，但在标猪供应充足的背景下，反弹幅度高度或受限，预计产能将会处于持续去化的阶段，伴随春节后供强需弱的形势进一步增强，仔猪、肥猪价格双双探底，将倒逼产能加速出清。目前生猪养殖板块估值已经处于底部区域，