信达证券：福瑞达（600223）-23年年报点评：战略调整初见成效，建议关注化妆品推新升级情况

福瑞达(600223) 公司公告：23年实现营收45.79亿元/yoy-64.65%，归母净利润3.03亿元/yoy+567.44%，扣非归母净利润1.39亿元/yoy+137.40%；23Q4单季度来看，实现营收11.84亿元/yoy-73.23%，归母净利润0.65亿元/yoy+160.33%，扣非归母净利润0.31亿元/yoy+130.43%。23年归母净利润高于此前业绩预告上限2.9亿元，扣非归母净利润落入业绩预告区间。 我们认为23年归母净利润略低于此前市场预期主要源自：1）最后一批地产业务于10月底正式剥离，23Q4计提1535万资产减值损失；2）上市公司此前为地产业务提供的资金来自贷款，该贷款年均利息或对利润造成影响；3）房地产业务剥离后，主要管理原地产楼盘的物业管理业务计提减值，且物业管理业务利润下滑。整体来看，我们认为导致利润低于预期的因素均与已剥离的地产业务有关，24年不会继续影响上市公司净利润。 分业务看： 1）化妆品板块实现收入24.16亿元/yoy+22.71%，毛利率62.13%/yoy+1.16pct。其中颐莲实现收入8.57亿元/yoy+20.35%，瑷