东吴证券：有色金属行业跟踪周报：全球孤立主义+海外经济走向“滞胀”，黄金于周内突破3000美元重要关口

投资要点 回顾本周行情（3月10日-3月14日），有色板块本周上涨3.56%，在全部一级行业中涨幅靠中前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨4.86%，贵金属板块上涨4.67%，能源金属板块上涨3.93%，工业金属板块上涨3.64%，金属新材料板块下跌1.43%。工业金属方面，美联储或于年中重启降息宽松，维持年内50-75bp的降息幅度预期，随着国内3-4月下游工业迎来旺季，社库拐点向下的背景下工业金属录得普遍上涨。贵金属方面，密西根大学3月消费者信心指数进一步下降，但远期通胀预期却上行，该数据进一步强化了市场对于“滞胀经济”的预期，Comex黄金价格于周内突破3000美元/盎司重要关口，我们认为随着全球孤立主义的进一步演绎、去美元化的进程加快，以及海外经济步入“滞胀”的预期不断攀升，黄金价格后续有望进一步走出震荡向上走势。 周观点： 铜：冶炼端减产开始显现，关税背景下利差交易延续。截至3月14日，伦铜报收9,793美元/吨，周环比上涨1.99%；沪铜报收80,500元/吨，周环比上涨2.78%。供给端，截至3月14日，本周进口铜矿TC均价进一步下探至-16美元/