招商证券：电力设备行业系列报告（27）：特高压建设有可能进一步加快

通过特高压进行大规模电力外送是解决我国能源与负荷逆分布的有效手段，在风 光大基地快速发展的背景下，特高压建设需求更迫切，我们认为特高压建设有可 能进一步加快。其中，特高压交流可能在区域网内加快形成环网，而高压直流可 能仍然是跨区远距离电的主要选择，同时，柔性直流输电可能会更广泛商业应用。 由于特高压产业链壁垒比较高，主流企业有望获得较好的业绩表现。 ❑ 新能源大发展带来特高压刚性需求，特高压建设可能加速。三北等地区新能源 的快速发展，带来了巨大的消纳压力，特别是近几年新增并网的新能源装机大 幅增长，仅 2023 年的全国新增光伏、风电装机分别为 217GW、76GW。而当 地电力负荷相对稳定，因此送出的需求就更迫切。目前而言，采用特高压进行 大规模能源外送是比较可行的选择。国家电网规划“十四五”期间共建设“24 交 14 直”共计 38 条/段特高压输电工程，我们预计，未来特高压的建设力度 可能还会有所加强。