华宝证券：镁行业月度报告：原料成本下降叠加需求回暖，十月需求回暖预期下市场有望提振

投资要点 原料成本持续下降，镁锭价格下降趋缓：从原料端来看，8月我国兰炭开工率55.97%，环比增长19.28%，生产成本1323.64元/吨，环比下降2.41%，陕西兰炭中料主流价893.08元/吨，环比下降6.63%；未煅烧白云石进口2524.64吨，环比增长10.88%，已煅烧/未煅烧白云石出口141.02吨/10635.43吨，环比+111.90%/+26.28%；硅铁产量45.97万吨，环比减少9.35%，兰州硅铁价格6360.45元/吨，环比下降4.4%。展望9月，淡季弱需求对原材料的客观影响逐渐消减，整体市场供求错配的结构有所缓和，未来镁价有望趋于稳定。供应端，8月我国生产原镁7.6万吨，环比增加4.55%，平均镁锭价格1.94万元/吨，环比下降0.47%。由于8月下游对镁需求逐渐恢复，原镁需求恢复但镁价依然短期承压。展望未来，随着十月传统需求旺季的到来，下游需求有望继续提振。 原镁下游需求涨跌互现，镁合金终端需求有所恢复：8月江苏/陕西/山西镁合金价格为2.02/1.98/1.98万元/吨，环比涨幅均为0.42%，镁粉产量7741吨，环比减少3.21%，镁粉出口均价27