新世纪评级：2024年ABS市场运行回顾与2025年展望报告

2024年，ABS市场发行总规模同比略有增加，其整体存量规模仍维持下滑趋势，净融资额仍保持净流出状态，但降幅明显收窄。

按细分市场来看，交易所ABS发行规模小幅增长，其中融资租赁ABS同比小幅下降，系因部分融资租赁公司通过银行贷款和发行信用债等方式进行融资，以及部分融资租赁公司城投类资产占比偏高，ABS融资受限等因素影响；应收账款ABS仍保持在较高规模，发行主体仍以大型央企为主，头部效应明显；受房地产行业景气度下行，行业融资政策调控等因素影响，地产供应链ABS发行规模持续下滑，使得供应链ABS发行规模承压；随着经济复苏，居民消费意愿回暖，消费贷款ABS发行规模有所增长；作为一种降负债、合理避税的工具，并表型类REITs依然受到央企青睐，发行规模持续增加，推动类REITs整体发行规模增加；此外，持有型不动产ABS成了盘活企业存量资产的一种新型工具，2024年也有所放量。受益于互联网金融平台企业ABN的重启，2024年ABN整体发行规模同比增加明显，其中个人消费贷款ABN发行规模短期内实现了快速增长，并一跃成为ABN中发行量最大的细分品种，资产供给方主要为蚂蚁、京东、财付