万联证券：7月社零数据跟踪报告：7月社零同比增长2.50%，增速持续放缓

行业核心观点：2023年7月我国社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.50%，较6月同比增速小幅下降，减少0.60pcts，主要原因可能是去年基数走高叠加消费复苏节奏趋缓的影响。其中，商品零售和餐饮收入分别同比+1.00%/+15.80%。①细分品类：多数必选品和可选消费品同比增速回落。必选品类中，粮油食品类增速小幅提升、日用品类跌幅收窄、中西药类增速持续回落。可选品类中，饮料类、烟酒类增速小幅回落，纺织类、通讯类、家具类增速持续下降，金银珠宝、化妆品类、家电类增速由正转负跌幅较大，文化办公类、建筑类、汽车类跌幅增加，石油类跌幅放缓。②网上：线上零售额同比增速持续小幅回落，1-7月全国网上零售额累计同比+12.50%。在实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别增长8.70%/12.00%/9.50%。总体来看，7月消费市场复苏持续放缓，必须品类中的粮油食品、日用品、石油社零增速上行，相对具备韧性，其它多数消费品增速回落。上半年经济弱复苏，社零增速自5月以来持续回落，受复苏节奏以及去年疫情反复造成的基础波动影响，预计下半年社零同比增速可能继续波动。近期国家发展改革委发布《关