西南证券：安井食品（603345）-2024年半年报点评：H1主业维持稳健增长，旺季表现值得期待

安井食品(603345) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，上半年实现营收75.4亿元，同比+9.4%；实现归母净利润8亿元，同比+9.2%。其中24Q2实现营收37.9亿元，同比+2.3%；实现归母净利润3.6亿元，同比-2.5%，公司业绩符合市场预期。此外，公司拟每股派发现金红利1.38元（含税） 主业维持稳健增长，小龙虾业务有所承压。分业务看，24H1速冻调制食品/速冻菜肴制品/速冻面米制品分别实现收入38.3/22.1/12.9亿元，同比分别+21.9%/+0.4%/+1.4%；其中24Q2对应增速分别为+13.6%/-7.1%/-1.4%。受益于锁鲜装及烤肠等大单品的高速增长（24H1锁鲜装增速约20%+），速冻火锅料业务增速稳健；菜肴业务有所承压主要系受新宏业及新柳伍旗下小龙虾业务下滑拖累；但安井小厨预计仍维持亮眼表现，此外冻品先生上半年亦实现持平或微增。分渠道看，经销商/商超/特通直营/新零售/电商渠道24H1收入增速分别为+12.4%/-3.0%/-15.3%/+27.3%/+7.3%。其中新零售渠道表现突出，主要受益于盒马等大客户开拓良好；特通直营渠道下滑主要