华安证券：富创精密：三季度收入环比提升，静待产能逐步释放实现规模效应

富创精密(688409)主要观点：富创精密公布2023年三季报，公司2023年三季度收入环比提升从收入和利润看：公司2023年第三季度实现营业收入5.61亿元，同比2022年同期增长35.37%，环比2023年Q2营业收入的4.87亿元提升15.2%。2023年Q3实现归母净利润3633万元，同比2022年同期下降42.13%。扣非后归母净利润实现1187万元，同比2022年同期下降76.29%。公司2023年前三季度合计实现营业收入13.90亿元，同比2022年同期增长37.28%：2023年前三季度归母净利润实现1.32亿元，同比下降19.15%，扣非后归母净利润为3706万元，同比下降70.18%。公司营业收入的增长主要受益于国内半导体市场需求增长，以及零部件国产化需求拉动，公司营业收入持续增长。公司利润的下降主要原因系：1、公司产品结构发生变化，原材料成本占比较高且毛利相对较低的模组类产品收入占比大幅增加。占用机器设备较多的零部件类产品收入增长不及预期，公司提前投入的机器设备达产节奏与行业景气度错配，规模效应暂未体现：2、公司为多地工厂储备人才，并进行管理提升，导致管理、销售费