国信证券：三一重工（600031）-2023半年报点评：盈利能力回升，全球化战略成效逐步显现

三一重工(600031)核心观点2023年上半年收入同比下降0.33%，归母净利润同比增长29.07%。公司2023年上半年实现营收399.15亿元，同比下降0.33%；归母净利润34亿元，同比增长29.07%，扣非归母净利润38.63亿元，同比增长75.18%。单季度来看，2023年第二季度实现营收219.18亿元，同比增长10.88%；归母净利润18.88亿元，同比增长80.81%，扣非归母净利润24.25亿元，同比增长117.16%。2023年上半年公司毛利率/净利率分别为28.21%/8.85%，同比变动+5.72/+1.97个pct；2023年第二季度公司毛利率/净利率分别为28.72%/8.92%，同比变动+5.88/+3.55个pct，盈利能力提升系：1）国内外产品销售价格提升，产品结构改善；2）海外销售快速增长；3）降本增效措施推进。费用端，2023H1销售/管理/研发/财务费用率分别为7.48%/3.26%/7.20%/-2.48%，同比变动0.34/0.14/-0.12/-0.80个pct。多产品盈利能力改善，公司龙头地位显著。分产品看，混凝土机械/挖掘机械/起重机