国海证券：煤炭开采行业专题研究：资产质量进一步夯实，多方利好共振下看好未来板块投资机会

投资要点：2023年Q2煤炭开采行业公募基金重仓股持仓分析：基金持仓煤炭占投资总市值为0.39%，环比-0.12pct，但仍高于2021年平均水平（0.33%），其中持有中国神华、陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华（HK）的基金数量位列前5名。季度持仓变动方面，基金加仓最多的公司为盘江股份、华阳股份、电投能源、云煤能源、新集能源；基金减仓最多的公司为潞安环能、兖矿能源HK、陕西煤业、山西焦煤以及兖矿能源。业绩回归合理水平。我们重点关注的35家煤炭上市公司，2023年上半年合计实现营业收入7646亿元，同比下降7.0%；合计实现净利润1350亿元，同比下降26.1%；合计实现归属母公司净利润1095亿元，同比下降26.9%。环比来看，35家煤企2023Q2归母净利环比有所下滑，为450亿元，环比2023Q1下降30.2%，主要受到煤价明显下滑影响。煤炭产销量同比上涨。2023年上半年，在煤价下降背景下，行业内多数公司选择以量补价稳定盈利，同时部分公司也存在核增产能释放的现象，例如陕西煤业韩家湾煤矿（150万吨/年核增至400万吨/年）、山煤国际（河曲露天煤业、豹子沟煤业取得安全生产许