华福证券：电子：电子大反弹机会，重视半导体高弹性板块

投资要点： 港股国庆期间大涨，科技标的迎低估值+基本面改善机遇。国庆期间（10/2~10/4日），港股科技板块股价大幅上涨，其中恒生科技指数上涨10%，中芯国际上涨31%，华虹半导体上涨34%，上海复旦上涨44%。虽然此前恒生科技就已经开始有较好涨幅，但可以看到尤其是半导体板块在国庆期间加速上涨。虽然经过了一段时间上涨，但当前港股科技标的估值仍处于低位。例如，恒生科技当前PE（TTM）为29.0倍，处于2015年以来的25%百分位，仍处于偏低状态，而华虹半导体当前PB为0.98，处于2015年以来的36%百分位。展望下半年，中芯、华虹分别指引Q3营收环比增长13%-15%、5%-9%，呈改善态势。同时考虑到国内宏观政策发力，有望带来需求侧超预期，从而加速半导体公司业绩修复。 重点看好A股半导体板块低位反弹机会。第一，半导体板块股价相较高点回调幅度深。相较于2020-2021年的最高点，目前板块股价回调幅度从小到大分别为：半导体设备（-37%）、数字IC（-46%）、封测（-46%）、 半导体材料（-55%）、模拟IC（-64%）、分立器件（-65%）。第二，半导体 板块当前估值低位，当