民生证券：密尔克卫（603713）-2023年年报及2024年一季报点评：行业波动影响全年业绩，24Q1实现显著提升

密尔克卫(603713) 事件。2024年4月12日，公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营收97.53亿元，同比降低15.75%；实现归母净利润4.31亿元，同比降低28.72%；实现扣非后归母净利润4.08亿元，同比降低29.70%。其中2023Q4实现营收21.26亿元，同比降低14.35%；实现归母净利润0.28亿元，同比降低77.89%；实现扣非后归母净利润0.28亿元，同比降低76.29%。2024Q1，公司实现营收28.96亿元，同比增长23.26%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长40.62%；实现扣非后归母净利润1.40亿元，同比增长37.69%。 货代业务显著承压，仓配业务较为稳健。分业务板块来看，2023年全年，公司MGF（全球货代业务）实现收入22.23亿元（yoy-41.21%），实现毛利率12.01%（同比增加0.63个百分点）；MGM（全球移动）实现收入6.54亿元（yoy-32.55%），实现毛利率15.93%（同比减少2.67个百分点）；MRW（区域仓配一体化业务）实现收入6.96亿元（yoy-4.01%），实现毛利率47