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国信证券:塔牌集团(002233)-2023年中报点评:业绩大幅增长,现金流显著改善.pdf |
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塔牌集团(002233)核心观点收入增长成本下降,业绩大幅增长。2023H1公司实现营收28.71亿元,同比+10.72%;归母净利润4.86亿,同比+178.03%,扣非归母净利润3.89亿元,同比+89.65%,EPS为0.42元/股,其中Q2单季度营收15.57亿元,同比+16.37%,归母净利润2.53亿元,同比+107.2%。公司收入增长主要受益于销量提升,业绩大增主因煤炭价格下降,降本增效措施见效,以及证券投资实现浮盈,非经常性损益同比增加1.27亿元。盈利水平显著提升,现金流大幅改善。2023H1实现水泥销量819.94万吨,同比+12.51%,其中Q2单季度水泥销量448.36万吨,同比+17.88%,主要受益于公司营销策略得当叠加去年低基数使得销量提升。上半年水泥吨收入/吨成本/吨毛利分别为317.3/227.6/89.8元,同比-2.5%/-12.4%/+36.3%,因上半年煤炭价格下降超过水泥价格下降幅度,盈利能力持续改善,Q2单季度综合毛利率31.8%,同比+14.1pct,环比+8.6pct。公司降本增效措施效果明显,报告期内期间费用率为7.39%,同比-1.
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