开源证券：食品饮料行业周报：酒企业绩仍有韧性，大众品关注个股变化

核心观点：贵州茅台增长动能不减，食品自下而上寻找个股改善7月10日-7月14日，食品饮料指数涨幅为3.0%，一级子行业排名第2，跑赢沪深300约1.1pct，子行业中白酒（+4.5%）、预加工食品（+1.6%）、零食（+0.5%）表现相对领先。受益于美国6月通胀数据低于预期，美国加息必要性可能减弱，同时汇率压力有望减轻，食品饮料板块表现较好。本周贵州茅台发布业绩预告，预计2023Q2营收、归母净利分别增19%、18%，略超市场预期。在整体消费弱复苏的背景下，贵州茅台仍保持较强的销售韧性，销量受宏观环境影响较小，全年实现目标增长确定性强。公司不断完善超高端产品结构，持续引导产品结构升级。“i茅台”电商平台投放日渐成熟，同时公司加大对企业团购客户的对接，直营占比提升也助推业绩增长。当下的K字形复苏表现为高端消费与大众消费更加稳定，中产消费仍有压力，对应白酒中高端白酒与地产酒修复情况相对乐观。当前多数白酒企业韧性性大，预计报表业绩确定性较强，估值已在低位，无需过度悲观，全年维度可布局高端白酒与头部地产酒企业。大众品方面关注伊利股份的龙头地位以及中炬高新的改善进程。当前消费复苏斜率平缓，但伊利