天风证券：逆变器深度：亚非拉需求高增背景下，供给角度看各公司新品研发方向及差异

在前次报告《亚非拉专题：新能源及电力设备的出埃及记》（2024-08-15）中，我们分析了亚非拉部分地区可再生能源需求加速增长的趋势及原因，光储需求层面，资金支持、光伏成本下降带动经济性、弱电网带来用电保障性问题加速驱动了亚非拉部分地区（典型如东南亚各国、巴基斯坦、南非、巴西等）安装户用光储系统的装机需求。 本次报告，我们将着重从供给层面进行分析——从典型户储逆变器公司的新品产品设计思路看，什么样的公司更能受益本轮亚非拉光储需求增长、获得更高的业绩弹性？ 一、新品方向：低压系统，加入了兼容柴油发电机、并联扩展、更短的离网切换时间和更高的离网带载能力等功能。 从新品设计思路看，兼容柴油发电机+铅酸电池、离网切换时间缩短、离网带载能力等功能（对应弱电网下的离网运行功能），以及成本性价比更高的低压系统成为各家新品趋势。横向对比看： 德业股份：所有新品均兼容柴油发电机和铅酸电池，可扩展性（最高并联16台、最高功率128KW）、离网切换时间（4ms）优于大部分同行，新品均为20-30V/40-60V低压系统，均配置了2倍输出10秒的离网带载能力； 锦浪科技：类似德业，产品设计思路同样是适配亚非拉