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山西证券:秦川机床(000837)-全面发力高端五轴机床,国企改革&定增落地开启新征程.pdf |
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秦川机床(000837)投资要点:国内机床工具行业龙头企业,聚焦数控机床高端领域主业,多项产品处于国内第一梯队。国企改革焕发活力,“秦法协同”效应可期。公司是我国精密数控机床与复杂工具研发制造基地、中国机床工具行业的龙头骨干企业。2020年以来,公司以推进“国企改革三年行动”为契机,顺利扭亏为盈,营业收入屡创新高。2021年以来,公司两推定增,控股股东法士特集团总计认购12.33亿元,未来将充分发挥“秦川-法士特”战略协同、资源共享机制。公司近三年营收和归母净利润CAGR分别为0.07%和34.07%,盈利能力大幅提升。定增聚焦高端五轴机床,预计达产后年销售收入7.5亿元,机床板块有望延续量利齐升,成为未来最大增量来源。外资高端机床对华封锁加剧,高端机床的国产替代迫在眉睫,其中尤以五轴数控机床的技术壁垒最高、稀缺性最强。经测算,我国五轴机床年消费量在1万台左右,国产产能供需缺口约9000台,进口替代空间超百亿元。“秦创原”募投项目预计达产后新增高端五轴数控加工中心产能235台,年销售收入7.47亿元。公司本次募投项目所生产产品为大型五轴数控加工中心,主要面向航空航天、船舶等大型设备零部
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