平安证券：地产杂谈系列之五十三：房企2023年报综述：结算业绩承压，稳健经营为先

投资要点 业绩端压力持续释放，短期仍将底部徘徊：受毛利率探底、资产减值等因素冲击，2023年15家A+H上市典型房企整体营收同比增长3.2%，归母净利润同比下降25.6%，降幅较2022年收窄1个百分点。2023年15家上市房企整体毛利率16.8%，同比下降3.4个百分点，考虑高价地结转、滞重库存清理等因素仍在，短期结算端毛利率或仍将底部徘徊。业绩保障度（期末合同负债/过去一年营业收入）91.9%，近年首次回落至100%以内，短期业绩端压力犹存。分企业来看，央企表现相对占优，2023年15家A+H上市房企中央国企整体营收维持正增长，同比增长7.5%，归母净利润同比下降16.8%，降幅较2022年收窄8.9个百分点。 销售先扬后抑，拿地谨慎且聚集。得益于2023年年初楼市短暂复苏，15家A+H上市房企累计销售3.1万亿元，同比下降5.9%，略好于全国水平（-6.5%），降幅较2022年大幅收窄15.1个百分点。展望2024年，多家房企淡化销售规模目标，更加注重稳健经营与现金流安全，反映对楼市预期依旧谨慎。2023年15家上市房企拿地保持谨慎，全年平均拿地销售面积比47%、拿地销售金额比3