华福证券：味知香（605089）-经营业绩短期承压，新建产能逐步释放

味知香(605089)事件：2023年Q1-Q3，公司实现营业收入6.19亿元，同比增长1.92%。公司归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比下降2.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.04亿元，同比增长4.75%。其中Q3实现营收2.02亿元，同比下降11.89%；公司归属于上市公司股东的净利润0.33亿元，同比下降18.76%。投资要点：Q3经营业绩承压，高货值牛肉类产品下降较多。产品端：2023年Q3公司牛肉类/家禽类/猪肉类/羊肉类/鱼类/虾类分别实现营收0.81/0.37/0.16/0.04/0.29/0.23亿元，同比-23.15%/+2.82%/+9.00%/+2.31%/-10.74%/-14.36%，牛肉类下降较多。渠道端：2023年Q3公司加盟店/经销店/批发渠道实现营收1.09/0.24/0.53亿元，同比-6.43%/-27.10%/-25.41%；加盟店/经销商/批发客户数量分别净增25/10/23家至1798/726/519家，另外新增的商超渠道Q3实现营收0.09亿元，客户数量达到60家。毛利率同比提升，管理/销售费用率上升，净利