天风证券：金属与材料行业研究周报：铜价反弹上涨明显，现货升水坚挺

基本金属：铜价反弹上涨明显，现货升水坚挺。1）铜：本周铜价反弹上涨明显，现货升水坚挺，沪铜收盘于75380元/吨。近期宏观市场聚焦于美国的关税问题，市场担忧若推出激进的关税，引起市场的剧烈变化;基本面上，供需的博弈依然明显，由于电解铜长单推进缓慢，市场供方依然存在一定的挺价的心态，发货数量依然不高，导致了现货库存下降升水走高，下游企业受到高价的影响，对于当前现货价格接受度不高，因此市场交易出现明显的拉锯现象。随着后续假期的临近，迎来假期前的备货期，但从近期的情绪来看，备货预期并不高，整体来看，目前铜价的阶段性反弹表现还有延续趋势，供需层面的矛盾对于铜价的支持依然存在，不过铜价想要持续上涨的话还需要进一步的助推，预计下周铜价的反弹势头或有所缓和。2）铝：本周铝价下跌，沪铝收盘于20220元/吨。氧化铝价格继续下跌，且幅度有所扩大，叠加本周前期铝锭市场成交一般，且临近春节，后续铝锭市场成交冷清预期共同作用，现货铝均价下跌。供应方面：本周中国电解铝行业增减产互现。减产体现在河南地区，增产体现在宁夏地区，整体来说本周电解铝行业理论供应较上周小幅增加。需求方面：本周铝棒、铝板行业理论产量减少，减