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中泰证券:中文传媒(600373)-主业稳固壮根基,多元业态拓新天

发布者:wx****45
2024-08-16
3 MB 34 页
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中泰证券:中文传媒(600373)-主业稳固壮根基,多元业态拓新天.pdf
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中文传媒(600373) 报告摘要 公司概要:江西出版发行领头羊,打造多元新业态。中文传媒主要从事出版、发行、印刷包装、物资贸易、新媒体新业态、投资等业务,是一家具有多介质、平台化、全产业链特点的地方国企出版集团。2023年,公司归母净利润达19.7亿元,4年CAGR达3.3%。 行业分析:图书市场格局稳定,看好SLG类游戏付费率持续提升。 图书市场格局稳定,新书出版效率提升明显。其中,教材教辅需求刚性,出生人口下滑对其影响中短期内无虞,而一般图书伴随疫后线下生态恢复,多数品类明显回暖。另外,出海游戏市场步入成熟期,SLG类游戏市场份额稳定,生命周期长,看好整体付费率持续提升。 经营分析:加固主业基础,拓展新业态变现路径。 出版发行主业基本盘稳固,彰显增长韧性。公司出版发行业务稳中有增,内生品牌规模优势显著,并通过外延并购夯实出版实力;拓展发行渠道,渠道控制力不断强化。我们认为,公司教材教辅受益于素质教育育人所需知识覆盖范围增加、K12学生结构优化,以及公司自身推进资源整合,积极拓展市场,看好人均教材教辅持有量和客单价实现量价齐升,助力教材教辅业绩实现稳中有升。另外,一般图书多品类硕果

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