东吴证券：保险Ⅱ行业点评报告：预定利率动态调整机制落地，头部险企预定利率暂时维持不变

投资要点 【事件】根据中国银行保险报报道，1月10日国家金融监督管理总局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（以下简称《通知》），正式明确预定利率动态调整机制的具体要求。 预定利率与市场利率挂钩，由保险行业协会每季度发布研究值。①《通知》规定，中国保险行业协会定期组织专家会议，结合5年期以上LPR、5年期定存利率和10年期国债收益率等市场利率变化和行业资产负债管理情况，每季度发布人身险预定利率研究值。该挂钩机制与金监总局2024年8月发布的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》要求一致。②1月10日，中国保险行业协会官网披露，认为当前传统险预定利率研究值为2.34%。 各保险公司应参考行业协会研究值，动态调整本公司产品预定利率上限。具体要求为：①预定利率最高值取0.25%的整数倍。②当本公司在售传统险产品预定利率最高值连续2个季度比研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换。当连续2个季度比研究值低25个基点及以上时，可以适当上调新产品预定利率最高值，但调整后原则上不得超过研究值。③在调整传统险产品预定利率