中邮证券：中国国航三季报点评：旺季业绩反转，三季度盈利42.4亿

中国国航(601111)中国国航披露2023年三季报中国国航披露2023年三季报，前三季度公司营业收入1054.8亿元，同比增长150.6%，实现归母净利润7.9亿元，同比扭亏，其中第三季度营业收入458.6亿元，同比增长152.9%，实现归母净利润42.4亿元，同比扭亏。旺季需求恢复，公司量价齐升，收入创历史同期新高三季度为民航传统旺季，市场需求显著好转，公司运量大幅提升，客座率明显恢复。上半年公司并表山航，可比口径下公司三季度ASK同比增119.4%，其中国内、国际、地区线分别同比增80.8%、1210.8%、721.1%，RPK同比增150.0%，其中国内、国际、地区线分别同比增105.9%、1652.7%、1316.2%，客座率75.44%，同比提高9.23pct，其中国内、国际、地区线客座率分别为76.04%、73.08%、73.68%，同比分别提高9.30pct、18.42pct、30.96pct。得益于运投恢复、客座率改善及价格坚挺，公司单季度收入规模创历史同期新高。成本同步上涨，费用率大幅下降，业绩反转因业务量恢复，公司变动成本显著提升，叠加并表山航，整体成本同样呈现上