民生证券：巴比食品（605338）-2024年三季报点评：单店缺口收窄，团餐增长稳健

巴比食品(605338) 事件：公司发布2024年三季报，前三季度实现营业收入12.10亿元，同比+2.04%；实现归母净利润1.94亿元，同比+25.68%；实现扣非净利润1.47亿元，同比+19.92%。单季度看，24Q3实现营业收入4.47亿元，同比-0.46%；实现归母净利润0.83亿元，同比+14.00%；实现扣非净利润0.59亿元，同比+6.06%。 单店缺口收窄，团餐环比改善。分渠道看，24Q3特许加盟/直营/团餐分别实现收入3.40/0.04/0.97亿元，同比-2.15%/-34.41%/+9.20%，截至24Q3末公司加盟门店共5286家，较24年初净增243家（新开835家，关闭592家），当前更重单店质量，拓店环比有所放缓；单店缺口预计环比收窄至中高个位数，早餐场景需求偏刚性下，公司针对门店经营积极调整，单店模型彰显韧性；团餐业务环比改善，预计新渠增速更优。分区域看，24Q3华东/华南/华中/华北分别实现收入3.63/0.39/0.30/0.15亿元，同比-2.24%/+15.81%/+7.84%/-2.00%门店上华东/华南/华中/华北年初分别新开437/23